农林牧渔行业周报：五一假期猪价继续窄幅震动

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　　①2025Q1全国白羽祖代更新量14。85万套，同比下降60。3%。本周五，鸡产物价钱8900元/吨，周环比持平，同比下降7。8%；从产区鸡苗均价2。9元/羽，周环比增加1。8%，同比下降5。8%。白羽肉鸡协会发布2025年3月报：2025Q1全国祖代更新量14。85万套，同比下降60。3%，此中，3月祖代更新量9。42万套，同比下降42。8%；2025Q1全国父母代鸡苗销量1800。19万套，同比增加3%，此中，3月父母代鸡苗销量664。15万套，同比下降1。7%。2024年12月至今我国未从美国、引种，仅于3月、4月从法国少量引种，后续引种需亲近。我们判断，2025年安伟捷系引种量或降至25万套，迟迟未复关也意味着2026岁首年月起头，国内科宝祖代供给将呈现断档，大量强制换羽将再次呈现，中期利好国内白羽肉鸡财产链价钱，关心白羽肉鸡板块；②黄羽肉鸡价钱周环比涨跌互现。2025年第14周（3。31-4。6）：黄羽正在产祖代存栏157。6万套，创出2021年以来同期最高；黄羽正在产父母代存栏1377。9万套，处于2022年以来同期高位；黄羽父母代鸡苗销量134。9万套，处于2021年以来同期高位；黄羽全国商品代毛鸡均价14。42元/公斤，成本14。3元/公斤，黄羽肉鸡养殖起头小幅盈利。5月2日，三黄鸡均价15。33元/公斤，同比跌15。9%；4月29日，青脚麻鸡均价4。9元/斤，周环比涨2。1%，同比跌24。6%。

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　　①24/25全球玉米4月库消比预测值环比下降。USDA4月供需演讲预测：24/25年全球玉米库消比20。1%，预测值环比下降0。2个百分点，处16/17年以来最低程度。中国农业农村部市场预警专家委员会：24/25年中国玉米产量、消费量4月预测值取3月分歧，进口量4月预测值较3月下降200万吨，次要是基于中国对原产于美国的玉米加征关税后，估计自美国进口将有所削减，对应24/25年节余量降至227万吨，较3月预测值下降200万吨，较23/24年大降1497万吨；②24/25全球小麦4月库消比预测值环比上升。USDA4月供需演讲预测：24/25年度全球小麦库消比25。8%，预测值环比上升0。2个百分点，处15/16年以来最低程度；③24/25全球大豆4月库消比预测值环比上升。USDA4月供需演讲预测：24/25年全球大豆库消比20。7%，预测值环比上升0。2个百分点，处19/20年以来最高程度。中国农业部市场预警专家委员会：4月中国大豆供需形势预测取3月分歧，24/25年全国大豆节余变化51万吨，较23/24年降805万吨。全球大豆供应宽松，估计国际价钱受商业政策影响震动；国内下层粮源逐步削减，且受加征关税影响，估计国内价钱稳中偏强。

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　　乖宝宠物2024年实现收入52。45亿元，同比增加21。2%，归母净利润6。25亿元，同比增加45。7%，2025Q1实现停业收入14。8亿元，同比增加34。8%，归母净利润2。0亿元，同比增加37。7%。中宠股份2024年实现收入44。6亿元，同比增加19。2%，归母净利润3。94亿元，同比增加68。9%，2025Q1实现收入11。0亿元，同比增加25。4%，归母净利润0。91亿元，同比增加62。1%。佩蒂股份2024年实现收入16。59亿元，同比增加17。6%，归母净利润1。82亿元，同比均扭亏为盈；受国内市场开辟以及从粮项目即将投产等要素影响，佩蒂2025Q1发卖费用、办理费用同比别离增加55。9%、25。8%，2025Q1营收和归母净利润同比均呈现下滑。

　　3月猪用疫苗批签发数同比增速由高到低顺次为，猪乙型脑炎66。7%、猪伪狂犬疫苗63。3%、腹泻苗45。8%、猪圆环疫苗1。1%、高致病性猪蓝耳疫苗0%、猪藐小病毒疫苗-4。8%、口蹄疫苗-21。6%。2025Q1，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低顺次为，猪伪狂犬疫苗85。1%、猪圆环疫苗40。3%、腹泻苗37。7%、猪瘟疫苗33。8%、猪藐小病毒疫苗33。3%、猪乙型脑炎14。8%、口蹄疫苗3。4%、高致病性猪蓝耳疫苗-25。9%。

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　　①五一假期生猪价钱继续窄幅震动。全国生猪价钱14。82元/公斤，周环比下跌0。5%，生猪价钱继续窄幅震动。涌益征询（4。25-4。30）：全国90公斤内生猪出栏占比3。6%，维持低位；50公斤二元母猪价钱1634元/头，持续十周持平，同比上升3。7%；规模场15公斤仔猪出栏价649元/头，周环比持平，同比下降7。3%；②生猪出栏均沉升至129。22公斤。涌益征询（4。25-4。30）：全国出栏生猪均沉129。22公斤，周环比上升0。28公斤，较2023年、2024年同期别离高6。55公斤、3。38公斤；150kg以上生猪出栏占比5。08%，周环比上升0。21个百分点，较2023、2024年同期别离高0。19个百分点、0。19个百分点；175kg、200kg取标猪价不同离为0。25元/斤、0。75元/斤，周环比小幅波动；③产能添加迟缓，2025年生猪养殖行业无望获得一般盈利。统计局数据，2025年3月末，能繁母猪存栏量4039万头，较2024岁暮下降1%，2024年4月至今产能累计仅上升1。3%；上海钢联3月能繁母猪存栏量环比上升0。09%（2月0。06%），涌益征询3月能繁母猪存栏量（各养殖样本企业）环比上升0。1%（2月-0。05%）。2025年猪价步入下行周期，但因为生猪补栏较着偏慢，2025年生猪养殖行业无望获得一般盈利，成本最有合作力的猪企将获得超额收益，牧原、温氏、神农集团的生猪养殖成本处于行业第一梯队；④估值处汗青低位，沉点保举牧原、温氏。按照2025年生猪预测出栏量，牧原头均市值2，408元、温氏2，363元、新但愿2，630元、天邦1，028元、正邦3，643元、巨星2，550元、神农4，567元、京基2，667元、东瑞2，467元，一、二线龙头猪企估值多处于汗青低位，继续关心生猪养殖板块，沉点保举牧原、温氏。